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19家上市酒企三季报解读:营收和净利润同比增幅分别为29%和43%

茅台、五粮液、洋河占19家上市酒企利润八成多

文章导读: 白酒市场的火爆行情,在上市酒企前三季度业绩上也得到充分反映。《中国经济周刊》记者梳理Wind资讯数据发现,19家上市酒企(注:按“中信证券行业类”为准)总营收1259.94亿元,同比增幅29.47%,总净利润413.72亿元,同比增幅42.71%。无论是营收还是净利润,酒企业绩的增速都令人咂舌。
p47-视觉中国 视觉中国 《中国经济周刊》记者 贾国强|北京、广州报道 责编:周琦 (本文刊发于《中国经济周刊》2017年第46期) 白酒是今年消费市场上的一大热点。据报道,11月11日当天,京东超市销售酒类近1000万瓶,而11月1日至11日,京东超市白酒销售额达到去年同期的2倍,茅台旗下习酒销售额更攀升至去年同期7倍。 白酒市场的火爆行情,在上市酒企前三季度业绩上也得到充分反映。《中国经济周刊》记者梳理Wind资讯数据发现,19家上市酒企(注:按“中信证券行业类”为准)总营收1259.94亿元,同比增幅29.47%,总净利润413.72亿元,同比增幅42.71%。无论是营收还是净利润,酒企业绩的增速都令人咂舌。 集中度上升,上市酒企内部分化严重 尽管整个白酒板块回暖明显,但酒企之间的差距在拉大,前三季度业绩呈现出“强者恒强、弱者恒弱”的分化趋势。 在19家上市酒企中,贵州茅台营收最高,为444.87亿元;皇台酒业营收最低,为0.41亿元,继2016年后再次垫底。前者是后者的1085倍。 分区间来看,贵州茅台、五粮液、洋河股份稳居前三,每家酒企营收均超百亿元,3家营收总和占19家酒企营收总和的66.15%。而去年同期所占比例为61.55%,集中度提升近5个百分点。 从营收的增幅来看,水井坊、贵州茅台、山西汾酒等6家酒企同比增长超过20%,其中水井坊增速为85.18%,位列第一;顺鑫农业、迎驾贡酒、老白干酒、金徽酒4家增速不足5%;金种子酒、皇台酒业两家酒企同比大幅下滑。 从净利润来看,19家酒企总净利润413.72亿元,平均每家为21.77亿元。其中贵州茅台净利润超过200亿元,五粮液、洋河股份也超过50亿元,这3家酒企总净利润占19家酒企总净利润的82.66%。2016年同期上述比例为80.89%,今年集中度提升了1.77个百分点。皇台酒业为唯一亏损酒企,亏损0.67亿元。 从净利润增幅来看,酒鬼酒、山西汾酒和沱牌舍得3家酒企位居前三,分别高达91.77%、81.70%和74.18%;而青青稞酒、金种子酒和皇台酒业同比大幅下滑,分别为-43.89%、-44.85%和-37.74%。 p48 从股价表现上来看,上市酒企也呈现分化态势。Wind资讯数据显示,截至11月21日,水井坊、山西汾酒、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、贵州茅台6家酒企的股价涨幅超过100%,其中水井坊涨幅为155.12%;而顺鑫农业、金徽酒、迎驾贡酒、青青稞酒和皇台酒业5家酒企呈现下跌行情,其中迎驾贡酒跌幅为13.14%。 顺鑫农业表现“尴尬”,皇台酒业“资不抵债” 《中国经济周刊》记者整理发现,通过营收、净利润和股价表现等3个指标的表现来看,除了白酒行业“三巨头”,水井坊和山西汾酒的表现也很不错,顺鑫农业表现“尴尬”,而皇台酒业则处于“保壳”边缘。 以山西汾酒为例,其在7月18日的业绩预增报告分析称,“营业收入增加及加强成本费用的控制”。中泰证券分析师范劲松认为,今年山西汾酒在人员结构、市场布局、费用管控、产品方面调整明显,效果显著。 如在市场布局方面,北方汾老大强势归来,山西省内垄断地位进一步强化,在河南、山东、内蒙古和北京等省份的市场表现也很抢眼;在费用管控方面,山西汾酒目前全面推行软件管理费用,有效规避经销商套现行为,如以前经销商进货100箱,按比例给费用,现在看动销质量等。 顺鑫农业之所以说其“尴尬”,主要是营收规模虽近百亿元,位居行业第四,但净利润仅2.78亿元,营收增幅和净利润增幅也都是个位数,股价跌幅为8.52%。 安信证券分析师苏铖认为,顺鑫农业白酒板块稳定增长,但受季节及高温影响使得猪肉业务拖累业绩。此外,它的非“酒肉”类业务,如房地产板块也使公司业绩受到影响。 这种“糟糕”表现,也引发投资者强烈不满,顺鑫农业在东方财富网贴吧上不断被质问。该公司董秘称,“公司会加快战略推进,尽快聚焦主业,体现公司价值。” 皇台酒业则一直处于“戴帽保壳”边缘。据公开报道,该公司股票曾用名中断断续续有过三次“*ST皇台”的名称,也就是说,皇台酒业经历了3次资本市场的“生死劫”。 今年6月,皇台酒业的ST帽刚摘,前三季度又亏损了0.67亿元,而其营收不过才0.41亿元;前三季度皇台酒业的资产为3.68亿元,负债3.91亿元,已处于“资不抵债”状态。在业绩不佳的情况下,皇台酒业又搞起了“重大资产重组”,至今已停牌4个月。 p49 四川水井坊有限公司总经理范祥福:白酒价格还没有回到2012年历史高位 去年10月以来,无论是在白酒市场上,还是在资本市场上,水井坊表现都可圈可点。它在19家上市酒企中的排名,从近两年酒类ST板块垫底,升至第13名。近日,四川水井坊有限公司总经理范祥福接受《中国经济周刊》记者专访,解读目前白酒行业的热点问题。 《中国经济周刊》:今年白酒板块表现非常好,贵州茅台一直是市场热点,水井坊的股价也翻倍,白酒板块今年为什么表现这么强势? 范祥福:从内在价值来看,这明显体现了整个中国消费品消费升级的状况。再深入看,白酒尤其是中高端以上的产品,品牌力越强,在板块里面的成长就相对越快,而上市酒企基本上都是有品牌的。所以一边是一些企业表现强劲,一边是一些地方的品牌会受到挤压,有很多地方酒企生产经营状况很不好。 如果从时间周期来看,2017年白酒价格还没有回归到2012年高位水平。茅台价格当年约2200~2300元,现在也就是1500~1600元。水井坊当年也是800多元,现在是500多元,价格还没有回归到历史最高点。 2012年以前的高档白酒,三公消费占比较大的比重。党的十八大以来,在强力反腐的影响下,消费群体慢慢地从三公消费转移为商业精英消费、中产消费者消费。 我也相信中国整体人民生活收入应该比5年前高了。 《中国经济周刊》:您认为白酒价格还有上涨的空间? 范祥福:未来白酒价格还会不会上升,首先要看中国经济是不是一直增长,这也是一个大前提。 其次要看中国整个白酒供应量会不会又重现产能过剩的情况,中国很多消费品和工业用品都呈现供大于求的现象,所以导致价格下降。如茅台价格从2300元下降到1000元或者800元。 另外,现在的一些紧俏消费品成了不少投资者投资增值的商品,这也是一个变量。 《中国经济周刊》:近期,茅台集团提出,未来要占非洲10%的市场。水井坊的“走出去”战略怎么布局? 范祥福:水井坊营销网络在全球免税店和港口都可以延伸,我们正在继续增加铺设率。不过,从水井坊自身来看,现在阶段我们投入同样1元后的效益,在国内相对比国外收益机会要大。 大家细想,为什么外国烈酒在中国市场差不多做了一二十年,也只占不到1%的市场份额?中国白酒去外国是不是面临同样的情况?别人进不来,意味着我们也出不去。这证明两种产品差异太大,无论在文化上还是消费场合都很不一样。如果要真在有些国家得到相应成绩的话,需要长时间的投入,才会有一点点的成绩。 —————————————————————————————————————— 《中国经济周刊》2017年第46期封面 《中国经济周刊》2017年第46期封面

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(网络编辑:何颖曦)
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